Greece, the Latest and Greatest Bubble

Peter Boone is chairman of the charity Effective Intervention and a research associate at the Center for Economic Performance at the London School of Economics.   Simon Johnson, a senior fellow at the Peterson Institute for International Economics, is the former chief economist at the International Monetary Fund.

Bubbles are back as a topic of serious discussion, as they were before the financial crisis.  The questions today are: (1) Can you spot bubbles? (2) Can policy makers do anything to deflate them gently? (3) Can anyone make money when bubbles get out of control?

Our answers are: (1) Spotting pure equity bubbles may sometimes be hard, but we can always see unsustainable finances supported by cheap credit.  (2) Policy makers will not act because all great (and dangerous) bubbles build their own political support; bubbles are invincible, until they collapse.  (3) A few investors can do well by betting against such bubbles, but it’s harder than you might think because you have to get the timing right — and that’s much more about luck than skill.

Bubbles are usually associated with runaway real estate prices or emerging market booms or just the stock market gone mad (remember Pets.com?).  But they are a much more general phenomenon — any time the actual market value for any asset diverges from a reasonable estimate of its “fundamental” value.

To think about this more specifically, consider the case of Greece today.  It might seem odd to suggest there is a bubble in a country so evidently under financial pressure, and working so hard to stave off collapse with the help of its neighbors.

But the important thing about bubbles is: Don’t listen to the “market color” (otherwise known as ex-post rationalization); just look at the numbers.

By the end of 2011 Greece’s debt will be around 150 percent of its gross domestic product. (The numbers here are based on the 2009 International Monetary Fund Article IV assessment.)  About 80 percent of this debt is foreign-owned, and a large part of this is thought held by residents of France and Germany.  Every 1 percentage point rise in interest rates means Greece needs to send an additional 1.2 percent of G.D.P. abroad to those bondholders.

Imagine if Greek interest rates rise to, say, 10 percent. This would be a modest premium for a country with the highest external public debt/G.D.P. ratio in the world, a country that continues (under the so-called austerity program) to refinance even the interest on that debt without actually paying a centime out of its own pocket, while struggling to establish any backing from the rest of Europe. At such interest rates, Greece would need to send at total of 12 percent of G.D.P. abroad per year, once it rolls over the existing stock of debt to these new rates (nearly half of Greek debt will roll over within three years).

This is simply impossible and unheard of for any long period of history.

German reparation payments were 2.4 percent of gross national product from 1925 to 1932, and in the years immediately after 1982 the net transfer of resources from Latin America was 3.5 percent of G.D.P. (a fifth of its export earnings).  Neither of these were good experiences.

On top of all this, Greece’s debt, even under the International Monetary Fund’s mild assumptions, is on a non-convergent path even with the perceived “austerity” measures.  Bubble math is easy.  Hide all the names and just look at the numbers.  If debt looks as if it will explode as a percent of G.D.P., then a spectacular collapse is in the cards.

Seen in this comparative perspective, Greece is still going bankrupt unless it gets a great deal more European assistance or puts a much more drastic austerity program in place. Probably it needs both.

Given that there’s a definite bubble in Greek debt, should we expect European politicians to help deflate this gradually?

Definitely not. In fact, it is their misleading statements, supported in recent days (astonishingly) by the head of the International Monetary Fund, that keep the debt bubble going and set us all up for a greater crash later.

Oстатак текса

Tako je, Papa ih naterao da trose vise nego sto zaradjuju sunce mu jevrejsko. A taj Soros sunce mu
katolicko ih jos navukao da falsifikuju zavrsni racun kako bi sakrili dug.

оно што научиш мораш и да разумеш....дуже остаје у памћењу....

Soroš je izuzetno human, poklanja dolare svima i svakom, samo viče ....uzmi još.

Al ne ko Putin, taj samo rusofilima daje.

Dobro je to sto verujes B92 i RTS U -  ONI KAZU DA KRIZA U GRCKOJ NECE DA SE ODRAZI NA SRBIJU ... A ONI NE LAZU .... 

Kriza u Grckoj naskodice drzavama Jugo istocne Evrope
Греческий кризис навредит странам Юго-Восточной Европы

Греция переживает в настоящий момент серьезный долговой кризис. Столкнувшись с резким ростом дефицита бюджета и увеличением объема госдолга, страна оказалась на пороге дефолта и была вынуждена обратиться за помощью к Евросоюзу.

Однако эксперты отмечают, что долговой кризис негативно отразится не только на самой Греции, но и на ее соседях из Центральной и Восточной Европы. Более того, проблемы Афин могут стать еще одним барьером на пути к восстановлению одного из самых пострадавших от кризиса регионов ЕС, передает Reuters.

После падения коммунистического режима Греция была основным кредитором большинства восточноевропейских государств. Греческое кредитование в Центральной и Восточной Европе было сконцентрировано преимущественно в Болгарии и Румынии. Однако в свете последних событий активность банков Греции, скорее всего, существенно снизится, и пока непонятно, как это отразится на экономике региона.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) уже предупредил о потенциальных угрозах для банковской системы ряда восточноевропейских государств. С аналогичным предупреждением выступили и ряд известных экономистов. "Сложившаяся ситуация вызывает серьезные опасения. Конечно, никто не говорит о прекращении притока капитала в Болгарию и Румынию, но и роста притока капитала также ожидать не стоит", - подчеркнул аналитик Capital Economics Нил Шеринг.

Подтверждает эти опасения и статистика. Всего за четыре года (с 2004г. по 2008г.) экономика Румынии выросла вдвое, во многом благодаря 50-процентному росту кредитования со стороны греческих банков. Аналогичным образом до недавнего времени обстояли дела и в Болгарии. В Румынии и Сербии греческие банки контролируют порядка 15% всех банковских активов, в Болгарии этот показатель составляет 30%.

"Уровень кредитования и так довольно низкий, а в ближайшее время банки будут еще более осторожными", - говорит валютный стратег BNP Paribas Бартош Павловский. По его словам, сокращение объемов кредитования приостановит рост кредитного рынка и "негативно отразится на темпах восстановления экономик региона".

Неопределенность инвесторов нашла свое отражение и в рейтингах греческих банков. Goldman Sachs выпустил рекомендацию "продавать" для Bank of Piraeus и National Bank of Greece. К другим банкам, работающим в Юго-Восточной Европе, также можно отнести Alpha Bank, EFG Eurobank и Emporiki.

Drzis li pare u nekoj grckoj banci  koja posluje u Srbiji ? Jednu nam je doveo Jelasic za proviziju od 5 miona evrica ..... 

Ministri EU: Pomoć spremna ukoliko je Grčka zatraži
Tanjug | 16. 03. 2010. - 20:43h | Komentara: 0

Ministri finansija 16 članica evrozone danas su se sastali sa ministrima finansija ostalih članica EU i potvrdili da visoko zaduženoj Grčkoj za sada nije potrebna pomoć, ali da su spremni da je odobre ako Grčka to bude tražila.

Na sastanku u Briselu, ministri zone evra su sinoć podržali planove da finansijski pomognu Grčkoj, ukoliko ona postane prva zemlja u 11-godišnjoj istoriji te monetarne unije koja će zatražiti takvu pomoć.
"O pomoći će odlučiti Evropski savet, odnosno lideri EU, kad za to dođe vreme, ako Grčka to bude tražila", izjavila je ministarka ekonomije Španije Elena Saldago na konferenciji za novinare na kraju dvodnevnog sastanka, preneo je Rojters.

Ministri članica evrozone su saopštili da su postigli dogovor o "tehničkim detaljima" koji će omogućiti brzo donošenje odluke o zajedničkoj akciji, ali nisu pružili nikakve konkretne cifre, uz vrlo malo pojedinosti o tom planu, koji bi mogao da obuhvati bilateralne zajmove.



Evropski komesar za monetarna pitanja Oli Ren je izjavio da vlada Grčke planira da ove godine skreše javni deficit za trećinu. Ministar finansija Nemačke Volfgang Šojble, koji je ranije otišao iz Brisela, rekao je u govoru u nemačkom parlamentu da postoje sve veći razlozi za bojazan da špekulanti uzimaju na metu valute i predočio da konkurentnost svih članica EU mora biti povećana.

Ministri su se uzdržali od izjava kada bi konačna odluka o pomoći Grčkoj mogla da bude donesena. Portparol vlade Nemačke je izjavio da Berlin ne očekuje nikakvu odluku o tome na samitu EU iduće sedmice.


Premijer Grčke Jorgos Papandreu je prilikom posete Madjarskoj rekao da sinoćnje saopštenje ministara finansija zone evra o spremnoj pomoći predstavlja "veoma važan korak napred".
"Rekli smo da ne tražimo spasavanje, niti novac, ali nam je zaista potrebna neka vrsta instrumenta kojim se, ukoliko je neohodno, može intervenisati na tržištu i osigurati da pozajmljujemo po kamatnim stopama koje su slične stopama u drugim članicama zone evra i koje nisu preskupe", ukazao je Papandreu.
Evropska komisija je saopštila da je spremna da pruži okvirni predlog pomoći, predloživši da ona bude mogući kanal kojim bi linije bilateralne pomoći mogle biti upućivane ili koordinisane.


Italijanski ministar finansija Đulio Tremonti bio je rezervisan u pogledu italijanskog učešća u mogućoj pomoći, ukazavši da o tom pitanju treba da odluče lideri kad za to dođe vreme. Ova saopštenja, prema ocenama analitičara, predstavljaju korak u ispravnom pravcu , bez obzira na to što situacija ostaje nejasna.
Ekonomista kompanije "Goldman Saks" Erik Nilsen smatra da će Grčkoj biti potrebno da na tržištu pribavi još 8-10 milijardi evra pre sredina maja, ističući da bi to mogla biti prelomna tačka ukoliko se to refinansiranje pokaže suviše stresnim.
"Ukoliko to ne bude izvodljivo po prihvatljivoj ceni, tada će pomoć biti ukazana", rekao je on.

Izvor: Blic

Jel' ti stvarno verujes da se neko cima da prevodi (na bilio koji nacin ) te tvoje Ruske tekstove ?

Sluzbeni jezik u Srbiji je Srpski.

А.Меркель: У Евросоюза должна быть возможность исключать страны из еврозоны 

U govoru pred nemackim Parlamentom Merkel izjavila da Evropska Unija mora imati legalna sredsedtva da iskljuci iz evrozone drzave koje ne postuju pravila . Parlamentarci ovaj govor pozdravili ovacijama .  ... Merkelova je mislila na Grcku , Spaniji , Portugaliju , a i Irska i Italija nisu bezbedne .....  ...

Sreca sto evropski Negotin , evropsko Uzice , evropski Vrbas , evropski Gadzin Han  vec udjose u EU  - bez ulaska u evro zonu ....  .. sad bi bili u nevolji ...

Русија верује да ће Грчка ускоро превладати кризу


АТИНА, 19. марта (Тањуг) - Русија верује да ће Грчка ускоро превладати економску кризу, изјавио је портпарол Министарства спољних послова у Москви Андреј Нестеренко.

Он је, како је данас јавила агенција АНА, нагласио да Грчка остаје не само традиционално пријатељска земља, него и кључни међунаодни партнер у трговини и економским односима.

"Искрено желимо нашим пријатељима и партнерима брзо решавања њихових проблема, с надом да ће влада Грчке у томе бити успешна", нагласио је Нестеренко.