Telekom Srbije kupio Telekom Srpske - politicki potez ili ekonomska logika?

Предности берзанског промета акцијама Телекома Српске
Атрактивна роба
Телеком Србије купује акције Телекома Српске по вишој цени од берзанске. – Оптимистичка стратешка очекивања инвеститора и садашњих акционара

Победа Телекома Србије на међународном тендеру за куповину 65 одсто државног капитала у Телекому Српске за 646 милиона евра, показује да је инвеститор проценио да му се исплати куповина акција тог емитента по цени од 3,95 конвертибилних марака појединачно, што је знатно више од њихове берзанске вредности која тренутно износи 2,65 КМ.

То значи да је Телеком Србије спреман да плати пакет од 65 одсто акцијског капитала малтене по износу тржишне капитализације Компаније, односно свих емитованих акција која износи 1.302.166.951 КМ.

Разлоге што је Телеком Србије понудио 179 милиона евра више од другопласираног Телекома Аустрије, као и 246 милиона евра више од минималне цене по којој је Влада Републике Српске била спремна да се одрекне свог удела у тој компанији, ваља тражити, пре свега, у процени инвеститора да је реч о исплативом улагању, имајући у виду то што је реч о профитабилној компанији, са великим развојним шансама и са лиценцом за рад на целокупној територији БиХ, сматра Дарко Лакић, руководилац Сектора за листинг, развој и односе са јавношћу на Бањалучкој берзи.

Будући власник већинског удела у акцијском капиталу Телекома Српске ће „у мираз” добити не само већински удео у најуспешнијој и технолошки најмодернијој компанији у РС, а тиме и право управљања, као и највећи део у профиту, већ и око 350.000 претплатника у фиксној телефонији, као и 600 хиљада корисника мобилне телефоније, а има и око 25.000 корисника „Теол интернета”.

Тендерски адреналин за цене

У ексклузивном разговору за Политику, Лакић подсећа на то да су цене акција Телекома Српске од њиховог премијерног појављивања на Бањалучкој берзи 29. априла 2003. године, углавном, имале узлазни тренд, при чему се њихов распон кретао од 48 пфенига (24. јуна 2003) до 2,88 КМ (25. и 26. октобра ове године).

Прву годину трговања акције су окончале с вредношћу од 1,30 КМ, другу – с ценом од 1,33 КМ, а 2005. с ценом од 1,75 КМ, с којом је започет и овогодишњи берзански промет.

Међутим, имајући у виду то да је Влада РС лане изабрала приватизационог саветника (Рајфајзен Инвестментс), од почетка ове године се очекивала тендерска приватизација, што је деловало адреналински на ценовник акција.

Расту интересовања за акције допринело је и то што је у првој половини ове године Телеком Српске остварио добит од 41,2 милиона конвертибилних марака (21 милион евра), што је за 22,63 одсто више него у истом периоду лане.

Прошле године је укупан профит износио 80,8 милиона КМ (41,3 милиона евра), од чега је 70 милиона КМ (35,8 милиона евра) подељено акционарима било као дивиденда или у новим акцијама, каже Лакић.

Најликвидније хартије на берзи

Од почетка године акцијама Телекома Српске трговало се за око 40 милиона конвертибилних марака (око 20 милиона евра), што те папире чини најликвиднијим на Бањалучкој берзи.

Власнике је од почетка године у берзанском промету променило око 20 милиона акција Телекома Српске, што је нешто више од четири одсто од укупног броја од 491.383.755 папира тог емитента.

Мали акционари очигледно не журе баш превише с продајом свог блага имајући не само у виду принос у виду дивиденде или нових акција, односно капитални добитак на расту цена, већ и процену да је то дугорочно добра штедња.

Будући већински власник није обавезан да откупи преосталих 35 одсто акција по истој цени по којој је стекао удео од 65 одсто, што држави иде у рачун имајући у виду да приватни пензиони фондови али и инвестициони фондови морају да имају у свом портфељу акције најбољих компанија, попут Телекома, чија вредност дугорочно расте.

Сад је у поседу Фонда ПИО РС 10 одсто, а у Фонду за реституцију пет процената акција, док су у поседу инвестиционих фондова, малих акционара који су их стекли улажући ваучере добијене у процесу приватизације и инвеститора који су их куповали на тржишту капитала 20 процената. Те акције ће, уверен је Дарко Лакић, и даље бити атрактивна берзанска роба.
Весна Арсенић